今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美(měi)国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了(le)修订，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多(duō)或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院(yuàn)的(de)通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得(dé)尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周(zhōu)二仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜(bài)登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过(guò)了应有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再次(cì)重姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛演(yǎn)。

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