周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多(duō)家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，当(dāng)日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于(yú)估值低(dī)位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互(hù)联(lián)ETF等(děng)产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票(piào)权益基(jī)金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用品(pǐn)复(fù)苏的空间受(shòu)限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱调整下来(lái)的行业，可能会继续受(shòu)到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权(quán)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动(dòng)大盘(pán)指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价(jià)值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中特(tè)估”投资(zī)的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配和低(dī)估。而(ér)在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整体(tǐ)估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本(běn)面明显改善(shàn)的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净流出资金也(yě)超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短(duǎn)暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南(nán)方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来(lái)“获(huò)利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机(jī)会值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评(píng)价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备付金缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入(rù)，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持续(xù)修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋(qū)势(shì)较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期(qī)低基数(shù)等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电(diàn)力(lì)市(shì)场化改革的持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容量补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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