投资者除(chú)了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以及估(gū)值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题(tí)的热炒，全(quán)球AI芯(xīn)片(piàn)巨头(tóu)公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大关。

　　英伟达今年股价(jià)的(de)强劲表现(xiàn)，带(dài)动了国内AI投(tóu)资(zī)热。Choice数据显示，多只云计算、人工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布(bù)局(jú)

　　凭借着(zhe)AI芯片和(hé)算力的先进(jìn)技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该(gāi)公司(sī)股价最高达(dá)到419.38美(měi)元，公司市(shì)值一度突破(pò)万亿美(měi)元。截(jié)至(zhì)6月1日(rì)收盘(pán)，其(qí)股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望再(zài)次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司(sī)在中国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元宇宙方面的工作正在改变全球大型行业(yè)，并将(jiāng)为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公司也加(jiā)大了(le)AI方面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场对(duì)于AI行(xíng)情(qíng)的关注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的(de)大(dà)涨(zhǎng)也与AIGC（人工智(zhì)能自(zì)动内容(róng)生成）概(g顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ài)念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便(biàn)是传(chuán)媒(méi)、云(yún)计算、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达(dá)信推出了英伟达(dá)概念股(gǔ)，该软件信息(xī)显示，相关概念(niàn)股一(yī)共包含(hán)32家A股上市公司，这些公司(sī)与英伟达(dá)在某些(xiē)方面有业务上(shàng)的合作。从公募基金(jīn)一季(jì)度末的数据来看，部分被纳入重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股票(piào)的公募(mù)基金主要集中在能投资海(hǎi)外市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据(jù)记者统计，持有英伟(wěi)达且(qiě)基(jī)金规(guī)模最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指数(shù)为(wèi)纳(nà)斯达(dá)克100指数(shù)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中包括(kuò)苹(píng)果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基(jī)金中，持(chí)有英伟达且(qiě)规(guī)模最高(gāo)的(de)是广发全球精选，该只基金(jīn)今年(nián)一季度末规模为25.6亿元，英伟(wěi)达是其第二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值(zhí)占净(jìng)值比(bǐ)例(lì)为(wèi)9.39％。除了英伟达，该基金还(hái)持(chí)有微软、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖财基金投研(yán)人员(yuán)郑昕昊告诉《国际(jì)金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美股(gǔ)科技股(gǔ)年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在AI领(lǐng)域加(jiā)大了(le)投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美(měi)元，这是AI领域史上规(guī)模最(zuì)大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达(dá)公司是今年AI概(gài)念热潮中的(de)另一大赢家，该公司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收(shōu)创历史新高(gāo)，远好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　如何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投(tóu)资(zī)机会的(de)投资者而言(yán)，英伟(wěi)达(dá)和微(wēi)软在内的众多美股科技(jì)股(gǔ)公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前的(de)产业发展趋(qū)势来看，AI应用(yòng)已(yǐ)是科(kē)技革命(mìng)最(zuì)新的突破(pò)口。能够率先建立起良好商业模式的(de)公司(sī)与掌握(wò)AI应用核心竞争力的公司将会成为未(wèi)来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他们的中长(zhǎng)期基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故(gù)事看(kàn)起来很美好，但实(shí)际投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体作为AI受(shòu)益(yì)板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行业成交热度(dù)上升(shēng)，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程业绩的验证，半导体(tǐ)行(xíng)业一季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半导体产(chǎn)业(yè)整(zhěng)体仍处于主动去库(kù)存阶(jiē)段(duàn)，行业(yè)并未迎来(lái)拐点。在缺乏基本面(miàn)支撑(chēng)的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱势。最近两周，半导(dǎo)体板块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行(xíng)业已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首席分(fēn)析(xī)师秦洪告诉记者：“半导(dǎo)体板块回暖(nuǎn)的驱动(dòng)力主(zhǔ)要来源于AI产业(yè)的大发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务(wù)快速增长，美股英(yīng)伟(wěi)达的股价表(biǎo)现以(yǐ)及背后的产能扩(kuò)张信息就是最好的例证。而从未(wèi)来的一段时间来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也(yě)表示，尽(jǐn)管目前(qián)半导体产(chǎn)业周期尚未反转，但(dàn)在资金情(qíng)绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增长等(děng)利好(hǎo)因素支撑下，当前位(wèi)置也不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业的(de)发展(zhǎn)趋(qū)势值得期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验(yàn)来看，大热(rè)必(bì)死、均值回(huí)归的规(guī)律永不变(biàn)色，所以投资(zī)与(yǔ)产业发展之(zhī)间存(cún)在着较大差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨(zhǎng)、人(rén)气亢奋时买入(rù)，而是需(xū)要在相对低(dī)位(wèi)或调整一(yī)定(dìng)程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资(zī)者除了关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因素。在具体投资的时(shí)候要(yào)选择掌(zhǎng)握核(hé)心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资(zī)标的，确保产业(yè)景气(qì)能(néng)够(gòu)反映(yìng)在(zài)未来的业绩上，要避免没有业绩(jì)支持的跟风(fēng)炒(chǎo)作。另外，好(hǎo)的(de)投资标的也(yě)要以(yǐ)合适的价(jià)格买入，否则很可能会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投资者要做好(hǎo)分散配置(zhì)，不要将资金(jīn)全押一个赛道。

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