30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金(jīn)却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场还在关(guān)注“消为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹yuán)。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市(s为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹hì)场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负(fù)；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库(kù)存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端(duān)边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出(chū)压力不大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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