用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2蜡的熔点是多少度020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价(jià)持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友(yǒu)网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络股价就总体上蜡的熔点是多少度呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的(de)私募(mù)大(dà)佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束(shù)之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服(fú)务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业级服(fú)务(wù)市(shì)场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转型(xíng)取得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅(jǐn)为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不(bù)足，也反应(yīng)了(le)其在高端(duān)市场的进(jìn)展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股价(jià)上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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