大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃

　　近(jìn)日(rì)，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢(gāng)厂(chǎng)开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日(rì)0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东(dōng)主流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合(hé)约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两个月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时国(guó)内宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也使得黑色系商(shāng)品交易需(xū)求利(lì)多(duō)的信心(xīn)不足。其(qí)次，产业层面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业利空来自(zì)焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近(jìn)2年来首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步(bù)改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤3月份(fèn)的(de)进口(kǒu)量也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)增(zēng)长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同期(qī)仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几乎是(shì)近(jìn)10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦煤的(de)大(dà)量(liàng)释放削弱了国内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局(jú)公布的(de)房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了(le)市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负反馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显(xiǎn)利空(kōng)驱动，叠加宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共(gòng)振(zhèn)带(dài)动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和(hé)进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需(xū)求表现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承压(yā)回(huí)调(diào)致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料(liào)端传(chuán)导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处获悉(xī)，本周焦煤价格率(lǜ)先出(chū)现触底(dǐ)反弹，而焦价(jià)连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭期(qī)价(jià)的反弹(dàn)给出升水现货(huò)空间，买现卖期套利需(xū)求(qiú)增加对现货(huò)市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提(tí)涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原因(yīn)是(shì)目前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主产区山西省(shěng)焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而下游钢(gāng)材需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企生产成本和(hé)焦化利润会因为地(dì)区、设备(bèi)区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙古非主流焦(jiāo)化企业(yè)的(de)副(fù)产品(pǐn)较少(shǎo)，整体产线的经济性一(yī)般，对降(jiàng)价的承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提(tí)涨，不过(guò)对(duì)整体(tǐ)市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求明(míng)显增(zēng)加(jiā)的情况下，焦价提(tí)涨难度(dù)较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修减产(chǎn)节(jié)奏放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产(chǎn)量尚保持在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持(chí)续采取低原料库(kù)存(cún)策(cè)略，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库(kù)存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处(chù)于(yú)较低水平，煤(méi)焦近期供应也有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存(cún)的(de)压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌握(wò)在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国(guó)内外焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性(xìng)较(jiào)低(dī)，导致焦煤供应短(duǎn)期内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产(chǎn)状(zhuàng)态，焦煤(méi)供需(xū)矛盾(dùn)并不突出。焦炭(tàn)本周供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需(xū)求(qiú)仍有转弱预(yù)期。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍(réng)将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙(méng)煤实际生产成大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃本较低，三季度蒙(méng)煤中长(zhǎng)协重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量(liàng)会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐观(guān)，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺(cì)激(jī)煤焦价(jià)格出现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑到目(mù)前钢(gāng)材需求依然(rán)乏力，钢(gāng)厂复(fù)产(chǎn)将会再(zài)次(cì)加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍(réng)将会(huì)向(xiàng)原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较(jiào)快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤焦供需(xū)趋于(yú)宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍(réng)将(jiāng)是(shì)板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于(yú)煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并(bìng)未(wèi)化(huà)解；三是海外(wài)衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事件(jiàn)，且(qiě)4月地产数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压(yā)低(dī)铁(tiě)水产量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也(yě)是(shì)易跌难涨。

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