分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影响，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模(mó)基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

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