财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他当年非典为什么神秘结束了们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年(niá当年非典为什么神秘结束了n)一季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？<当年非典为什么神秘结束了/p>

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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