危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技(jì)以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容