今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理(lǐ)周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决决.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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