本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也gta5怎么切换角色一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，gta5怎么切换角色坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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