钠电(diàn)池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能(néng)量(liàng)密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完(wán)成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到(dào)了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能(néng)2023年(nián)投产，二期(qī)计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往在(zài)公告(gào)披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金(jīn)有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨(dūn)电解液的生产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分(fēn)缺(quē)口，传艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民(mín)在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客(kè)户名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能(néng)利用(yòng)率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表

　　需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下(xià)跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设(shè)成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸，明(míng)年钠电(diàn)产业(yè)规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有(yǒu)一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠离子(zi)电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的(de)价格，一(yī)般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入(rù母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入(rù)“钠(nà)离子电(diàn)池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目(mù)实际效益(yì)与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸