本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖(tuō)累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累(lèi)A股下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个(gè)月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上(shàng)行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的(de)风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数(shù)和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评(píng)级(jí)从高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏观面(miàn)看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖zhǎng)1.1％，较(jiào)上(shàng)季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数据(jù)预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的美联储利率观测器(qì)最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿(yì)美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅，且是连续第四个月收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市场(chǎng)催生戴维(wéi)斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助(zhù)涨中(zhōng)字头(tóu)个股(gǔ)

　　美国(guó)银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘(pán)中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末(mò)，其(qí)实际(jì)存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构(gòu)不(bù)再抱(bào)团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相较而(ér)言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价(jià)兔(tù)年颓势，一是(shì)二(èr)者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市(shì)净率(lǜ)远高于行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字(zì)头指数年(nián)内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五(wǔ)连阳。其市盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来(lái)看，让央企国企估值(zhí)回归市场均值，已是国家资(zī)本新战略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还是市净(jìng)率(lǜ)等(děng)指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估(gū)值相对偏低(dī)。”类似表态(tài)无疑是为中字(zì)头(tóu)股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式(shì)牛市带来的(de)财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导(dǎo)的行(xíng)情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指全年(nián)和5月(yuè)份(fèn)上涨(zhǎng)的年(nián)份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年至去年的15年(nián)里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和全年(nián)同步(bù)飘(piāo)红(hóng)4次，5月(yuè)份(fèn)这个风向标已不(bù)太灵(líng)光。相比之下(xià)，自从2008年(nián)以来，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年份(fèn)皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关键在要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联(lián)网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二是作为A股第二大行(xíng)业指数，电气设备板(bǎn)块能否企(qǐ)稳(wěn)。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深(shēn)两市单日(rì)成交始终(zhōng)维持在(zài)万亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回(huí)到W形(xíng)整理(lǐ)格局(jú)，后市即使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不(bù)大。

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