中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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