市场再迎来风险管理新利器(qì)，科创50ETF期权(quán)上市(shì)在(zài)即。

　　5月12日证监会宣(xuān)布，为健(jiàn)全(quán)多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，启动(dòng)科创50ETF期(qī)权上市工作。同日(rì)，上交所(suǒ)发文称，将(jiāng)在证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市准(zhǔn)备(bèi)。

　　截至(zhì)目前，市面上已有8只科创(chuàng)50ETF，合计规(guī)模超900亿元，另外还有2只科(kē)创(chuàng)50成分(fēn)增强策略ETF。业内(nèi)人士表示，随着科创(chuàng)50ETF期权的上(shàng)市，市(shì)场投资者将拥有更(gèng)灵活的风险管理工具，相应的ETF市场容量、流动(dòng)性、稳定(dìng)性都将有所提升，更(gèng)多吸引资金入(rù)市，也能更好地服务于科创板上市企(qǐ)业。

　　证监会(huì)还表示，自(zì)2015年(nián)2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳(wěn)有序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作用，为(wèi)进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　科创50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅(fú)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式调整为20％

　　上交所表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期权作为宽(kuān)基(jī)类(lèi)ETF期权产品，将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险(xiǎn)防控(kòng)和市场监(jiān)管措施的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面加(jiā)强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会也表示(shì)，一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和(hé)风险防控(kòng)工(gōng)作，持续(xù)完善制度规则(zé)体系，加强运行ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监(jiān)会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据(jù)市(shì)场运行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　作(zuò)为我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场内期(qī)权品种，证监会称，科创50ETF期权科技创(chuàng)新(xīn)特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进上(shàng)海国际金融(róng)中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)决策(cè)部(bù)署的重要安(ān)排。

　　上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引(yǐn)长期资(zī)金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多元化的(de)交易和风险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革(gé)先行先(xiān)试的(de)示范引领作用，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)上(shàng)市，对(duì)促进科创板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创(chuàng)能效、支(zhī)持科创板建设(shè)具有积极意义。上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改革试验田作用，对于促(cù)进科创(chuàng)板(bǎn)和股票期权(quán)市(shì)场长期(qī)持续(xù)健康发展意义(yì)重大。

　　首只基(jī)于科(kē)创50指数场内期权(quán)

　　据上(shàng)交所(suǒ)介绍，2019年设立(lì)以(yǐ)来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创(chuàng)板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续(xù)强(qiáng)化。

　　目前科(kē)创板(bǎn)尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发(fā)，将其作为完善科(kē)创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范(fàn)引(yǐn)领作用的(de)重要举措。

　　据(jù)了解，首批4只科(kē)创50ETF于2020年(nián)9月28日(rì)成立，随(suí)后，在2021年，又有4只科创50ETF相继成(chéng)立。截至目(mù)前，市场(chǎng)上(shàng)科创50ETF合(hé)计规(guī)模超900亿(yì)元，其(qí)中，规模最大华夏上证科创板50ETF规(guī)模为(wèi)587.95亿元，该ETF近(jìn)2年净流(liú)入(rù)超440亿(yì)元，是同期非货ETF市场(chǎng)最吸金(jīn)ETF；规模位居第二位的是易方达上(shàng)证科创板50ETF，最新规模为197.41亿元。

　　而早(zǎo)在(zài)科(kē)创板设立以来，市场对风险管理工具(jù)的呼声不断，由于涨跌幅限制比例为20％，投资者在投资科创板(bǎn)个股(gǔ)面临的(de)价格波动更(gèng)大，因此(cǐ)，随着市场体量不(bù)断扩张，风险管理需求也更加庞(páng)大。

　　“科创板50ETF期权的上市，将会给投资者提供更加灵(líng)活(huó)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，使得投资(zī)者更有效率管理风险的同时，能够有(yǒu)更多的时(shí)间(jiān)和(hé)精力去关注标(biāo)的对(duì)应上市公司的投资价值(zhí)。”中山大(dà)学岭(lǐng)南学院教(jiào)授(shòu)韩乾认为，随着科创50ETF期(qī)权推出(chū)，相应的ETF现货市场(chǎng)的容量将有所扩大，提供更好的(de)流动性，市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性提升；也将为市场带(dài)来更多的增(zēng)量资金，更好(hǎo)地服务科创板上市企业。

　　事实上，ETF期权(quán)作为全球资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要(yào)作用。截(jié)至目(mù)前(qián)，市(shì)场已(yǐ)上(shàng)市(shì)7只(zhǐ)ETF期权，且近年(nián)来ETF期(qī)权市场上新速(sù)度加(jiā)快。在去(qù)年，就(jiù)有4只新品(pǐn)种上(shàng)市，包括上交(jiāo)所旗下的中证500ETF期权，深(shēn)交(jiāo)所旗(qí)下的(de)创业板ETF期权、中证500ETF期权和深(shēn)证100ETF期权。

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