昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全押注美联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前(qián)反映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除了大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期(qī)交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金属全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削(xuē)减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国(guó)国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几(jǐ)年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的(de)恶(è)化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特(tè)上写道(dào)：“每一代人(rén)都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的(de)人中(zhōng)，69％的(de)人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(z非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读hèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权(quán)各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价格(gé)走势(shì)背离，期(qī)货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预(yù)期(qī)为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域(yù)二次育(yù)肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号相(xiāng)对(duì)强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)相当于(yú)正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监测数据(jù)显示(shì)，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同(tóng)比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等(děng)利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货(huò)价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别(bié)为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交(jiāo)易(yì)日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的(de)担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油(yóu)库存则继(jì)续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增(zēng)强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚天(tiān)气(qì)值得(dé)关(guān)注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读气，产区增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变(biàn)消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期内(nèi)仍(réng)可能(néng)加速去化(huà)。长期市(shì)场对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区(qū)间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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