5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升(shēng)最为(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导wèi)明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价格(gé)风险(xiǎn)的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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