金融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的(de)信息(xī)湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(hu春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对ì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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