今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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