财(cái)联(lián)社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一(yī)个重要问题(tí)终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述决议(yì)。值得一(yī)提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信中国哪里的莲子最好吃英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一(yī)致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干(gàn)预(yù)的(de)信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条件，次级债的持有(yǒu)人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债(zhài)权人(rén)。同时(shí)在(zài)2014中国哪里的莲子最好吃年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的(de)文(wén)件中(zhōng)，决(jué)策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额(é)减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此(cǐ)类债(zhài)券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考(kǎo)资(zī)产的(de)面值减去违约后的(de)市场价值(zhí)。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是(shì)否发生了信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中定(dìng)义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和(hé)次级(jí)债C中国哪里的莲子最好吃DS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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