近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题双修是指什么意思，双修是怎么进行的(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速(sù)将保持双修是指什么意思，双修是怎么进行的20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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