财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环(huán)节(jié)的(de)价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(dì)四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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