近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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