今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主线行情。

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