华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(sh略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ì)庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道(dào)。<略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音/p>

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的(de)支(zhī)出，从而抬高了(le)股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告(gào)称(chēng)，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事(shì)会(huì)中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不(bù)住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的(de)市值一(yī)度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的(de)股价位于(yú)低点附(fù)近时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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