分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A831143是什么意思、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营(yíng)、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风831143是什么意思险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估(gū)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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