“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低(dī)位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集(jí)体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下(xià)行，创两(liǎng)周多来最(zuì)差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到(dào)，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平(píng)均(jūn)每(měi)月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产(chǎn)连续(xù)三个月就业人数减少，与制造(zào)业(yè)目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失(shī)业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低水平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计还不会(huì)引发市(shì)场和(hé)官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业市(shì)场(chǎng)状态(tài)可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计(jì)国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附(fù)近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选(xuǎn)项之一是额(é)外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意(yì)味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师们左右(yòu)为(wèi)难(nán)。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁(xié)要(yào)进一步减产(chǎn)，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了(le)反调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易(yì)员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克(kè)兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北(běi)约(yuē)各国领导人(rén)明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供(gōng)加入(rù)北(běi)约的路线图，否(fǒu)则(zé)他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入北约(yuē)的准备(bèi)，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等(děng)待(dài)北约接纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括(kuò)法(fǎ)国在内的其(qí)他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望(wàng)为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外(wài)宏(hóng)观层面来(lái)看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回(huí)落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等(děng)待新一轮(lún)稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口(kǒu)。恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天(tiān)胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈倒(dào恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证(zhèng)实，市(shì)场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关(guān)。他指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安全的(de)重要(yào)战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的(de)储备其实是(shì)有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了(le)。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭 基本(běn)面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面(miàn)开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加工厂利(lì)润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海(hǎi)南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相(xiāng)对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大(dà)面积开割，原(yuán)料(liào)数量逐步(bù)增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为(wèi)充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较(jiào)为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资(zī)讯最新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市场对今年(nián)的预(yù)期(qī)过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车(chē)行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内(nèi)汽车市(shì)场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是(shì)国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看向(xiàng)下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们(men)中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由于国(guó)内需求(qiú)复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运(yùn)行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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