北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断推进，除(chú)了推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金、“专精(jīng)特(tè)新”主题基金外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更有新(xīn)基金(jīn)密集(jí)公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表现(xiàn)良好，叠加较低的估(gū)值水平(píng)，公募(mù)基金等专业投资者积(jī)极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的(de)意(yì)愿也在增(zēng)加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股票(piào)处(chù)于投(tóu)资相对早期(qī)阶段，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价值受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金(jīn)公告(gào)可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记(jì)者(zhě)统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个(gè)月等十多只(zhǐ)次新基(jī)金公告可投资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基(jī)金公司也发布(bù)公告(gào)称，北交(jiāo)所上市(shì)股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的股票(piào)，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金合同(tóng)所规定的(de)投资目标、投(tóu)资策略、投资范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如(rú)果符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦(yì)可投资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士表示，公(gōng)募(mù)新基(jī)金之所以(yǐ)密集(jí)公告可投北交所，一方面表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关(guān)股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度(dù)；另一方(fāng)面，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标的当前(qián)估值水平偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公募参(cān)与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另(lìng)一方面(miàn)，相较于(yú)上证、深证，北交所上市公司(sī)数量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得(dé)整个板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金(jīn)的配置(zhì)意愿，主要(yào)取决(jué)于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只公(gōng)募基金(jīn)产品出现在北交所公司(sī)前十(shí)大股东名单中；北交所较大规模公司(sī)去(qù)年业(yè)绩(jì)涨势良(liáng)好(hǎo)，今(jīn)年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流动性(xìng)的改善和创新型中小企业的高速成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望(wàng)实现戴(dài)维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性(xìng)等(děng)制约，初步“试水(shuǐ)”北交所市场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例(lì)、策略(lüè)上也存在差(chà)异，但未来会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的(de)战(zhàn)略(lüè)定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确(què)定性(xìng)强(qiáng)的个股机会。同时，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司估值(zhí)水平，在北交所中进行映(yìng)射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视(shì)北(běi)交所投(tóu)资机会，目(mù)前有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发(fā)行更多以北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截(jié)至2022年(nián)底，全市场(chǎng)公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投(tóu)资北(běi)交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年(nián)下半年(nián)新能源(yuán)行业整体回(huí)调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交(jiāo)所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来(lái)震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投资的角度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)基金表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级(jí)半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大(dà)多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的规模也(yě)相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空间和(hé)收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基(jī)金(jīn)表示，我们对(duì)于具体行业没有(yǒu)明确(què)的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注(zhù)度(dù)可(kě)能(néng)不高，但在(zài)其所属行业中拥有较强的竞(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义jìng)争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由于(yú)市值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有(yǒu)向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔(péi)率都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺(quē)性方面，投资者可重点关(guān)注(zhù)具(jù)有高成长性、国(guó)产化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的(de)阿(ā)尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也(yě)称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的东(dōng)风和双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义企(qǐ)业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带(dài)来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具(jù)备长期投资价(jià)值。“具体细(xì)分而言(yán)，我们(men)更加看(kàn)好电力设备、机械设备(bèi)、医药生物(wù)等三个领域。”

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