今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了(le)市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gò微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人u)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等(děng)，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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