今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(r戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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