近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务和腾(téng)讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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