分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为了提升(shēng)资管(g什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语uǎn)机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金(j什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语īn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于(yú)投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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