编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特(tè)别(bié)是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在(zài)其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(guān)注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值(zhí)的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国(guó)仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理们(men)的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思yǐ)万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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