本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服(fú)务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要(yào)小心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(腰围88是多少 腰围88是多少码shì)中的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户(hù)，提(tí)供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车(chē)行(xíng)业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一(yī)家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频(pín)前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的国(guó)家级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极腰围88是多少 腰围88是多少码高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互(hù)联(lián)网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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