自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利(lì)润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了三年的估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具(jù)有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存(cún)储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给(gěi)侧(cè)收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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