尽管周五大幅(fú)反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已(yǐ)接(jiē)近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今(jīn)年大概(gài)率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机(jī)、通(tōng)信、传(chuán)媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现了(le)以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势(shì)，一(yī)季(jì)度TMT大(dà)涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额(é)收益(yì)，那么今年(nián)演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考历(lì)史(shǐ)的调整时间(jiān)和(hé)幅(fú)度(dù)，可能这一轮调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波(bō)明显(xiǎn)的(de)调整，时(shí)间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十(shí)月(yuè)份期间会有一(yī)波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对(duì)此，有业内人士预(yù)计(jì)，基(jī)本在一季(jì)报(bào)披露(lù)结束后，假设按此(cǐ)速度再(zài)调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对(duì)TMT大(dà)年中的这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子(zi)（从应用到硬件(jiàn)） 关注(zhù)短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春(chūn)季(jì)躁(zào)动是(shì)计(jì)算(suàn)机占(zhàn)优，招商(shāng)证(zhèng)券张夏(xià)认为按照历史(shǐ)绿豆汤的热量是多少大卡经验，要(yào)么计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断(duàn)，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电子(zi)行业有望体现出(chū)相(xiā绿豆汤的热量是多少大卡ng)对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位(wèi)于AI服(fú)务(wù)器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推理的算力(lì)载体和(hé)基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提(tí)升明(míng)显(xiǎn)拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电(diàn)子(zi)厂商带来了机会。国海证券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的(de)需(xū)求将呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速(sù)度(dù)加快(kuài)。建议(yì)重点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海(hǎi)光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光(guāng)通(tōng)信重要环节，相(xiāng)关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建议关注国产光模块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好(hǎo)AI服务器(qì)PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量(liàng)是普通服务器(qì)的(de)价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地(dì)，市(shì)场对(duì)AI服务器的(de)需(xū)求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发(fā)展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券(quàn)4月(yuè)17日研(yán)报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字(zì)等；2）受益于(yú)全球算力(lì)需求(qiú)爆(bào)发绿豆汤的热量是多少大卡式增长的(de)AI服务(wù)器产业链(liàn)，包括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 绿豆汤的热量是多少大卡