芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决定青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年(nián)就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下(xià)就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大(dà)类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何(hé)处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员的受教育年限，来(lái)计算(suàn)各(gè)行(xíng)业的(de)知识密(mì)集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所(suǒ)吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术(shù)、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构分化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披(pī)露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时(shí)，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在(zài)发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加只能解释当前青年失(sh奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ī)业率的一(yī)部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而(ér)每(měi)10年一次的(de)人(rén)口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根据普查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司(sī)

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