本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服(fú)务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施(shī)工(gōng)业(yè)务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是(shì)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内(nèi)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案(àn)及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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