分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因(yīn)基(jī)金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和(hé)金融(róng)体系产生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉相(xiāng)承，保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重要(yào)货(huò)币市保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢(shì)场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资(zī)产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的(de)有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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