本周，沪综指3400点(diǎn)关口之(zhī)前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多(duō)是受中概(gài)股(gǔ)拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了(le)”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月18日(rì)峰(fēng)值(zhí)仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行(xíng)榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储(chǔ)加息(xī)在(zài)即，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)上升，国际(jì)资(zī)金从田井读什么字，畊和耕的区别新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞(ruì)联(lián)银行日前将(jiāng)中国(guó)股票评级从(cóng)高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为(wèi)财情(qíng)的美联(lián)储(chǔ)利率观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连(lián)续第(dì)四个月收(shōu)缩。美联(lián)储加息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头(tóu)个股

　　美国(guó)银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价(jià)周三盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历(lì)史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其(qí)实(shí)际(jì)存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业(yè)危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不(bù)再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行(xíng)等承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银行(xíng)兔(tù)年(nián)以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年(nián)最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行(xíng)业(yè)均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头(tóu)指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来(lái)看，让央企国企估(gū)值(zhí)回归市(shì)场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资(zī)本新战略。国家外汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移(yí)动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩优概念让其成为中(zhōng)特估(gū)龙头。

　　五月预期下(xià)跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉(lā)开序幕。

　　自从1991年(nián)以来(lái)的(de)32年里(lǐ)，沪(hù)指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出(chū)现7次，占比为46.7田井读什么字，畊和耕的区别％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这个风(fēng)向标已不(bù)太(tài)灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主题的红五月(yuè)行情能否再现？关键(jiàn)在要看两点：一(yī)是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否(fǒu)维持强势行情。二(èr)是(shì)作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市(shì)值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季(jì)盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三(sān)低(dī)位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市(shì)单日成交始终维(wéi)持(chí)在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人气并未退潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形(xíng)整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年线关(guān)口，下(xià)跌空(kōng)间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 田井读什么字，畊和耕的区别