北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自(zì)中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(niá腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码n)入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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