如果要论二(èr)季度迄(qì)今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线(xiàn)”，那么(me)显(xiǎn)然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步强势高开逾(yú)1％，最高(gāo)触(chù)及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先创下(xià)了1990年8月(yuè)3日以来(lái)的最高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多组对(duì)比可(kě)以显(xiǎn)示出(chū)日股今年以来的(de)强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短(duǎn)到二(èr)季度迄今的短短一个半(bàn)月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日(rì)本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持了(le)日本五大商(shāng)社(shè)仓位，令越(yuè)来越多的业内人士(shì)开始注意(yì)到(dào)这(zhè)一(yī)全球第三(sān)大经济体的巨大投资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得(dé)了(le)“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸(xī)引人。巴(bā)菲特所看(kàn)到(dào)的(de)（机会）其实也(yě)正是其(qí1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)他(tā)人眼下正在(zài)看到的，人们对日(rì)股的前景(jǐng)正(zhèng)感到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素(sù)在推动(dòng)着(zhe)日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需

　　根(gēn)据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据(jù)显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六(liù)周成为了(le)日本股票(piào)的净买家。在此期间(jiān)，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据(jù)，在截(jié)至5月12日的最近一周内(nèi)，海外交易者又净买入(rù)了价值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的(de)股(gǔ)票(piào)和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期以来，他就从未(wèi)见过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美(měi)银行系统不(bù)稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日本(běn)股市作为避险地(dì)的(de)“稳(wěn)定(dìng)性”。日(rì)本股(gǔ)票给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续稳定在1美元(yuán)兑换130日元的(de)日(rì)元汇率、以(yǐ)及股(gǔ)神巴菲特对日本(běn)五大(dà)商(shāng)社的增持，也令不(bù)少海外投资者对投资日(rì)本产生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本(běn)公(gōng)司就表示(shì)，近来已(yǐ)受到了越来越多平时不(bù)太关(guān)注日本市场的(de)海外投资(zī)者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资者在(zài)看(kàn)到(dào)日本(běn)股市的(de)涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进一步(bù)促使股市上涨，形成了目前(qián)的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在(zài)内华尔街资本也(yě)已相继造(zào)访日本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特(tè)的策(cè)略，通过低成本日元融资押注高股息日元资(zī)产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社上的(de)加大投(tóu)资，也存(cún)在着在国际市(shì)场上(shàng)分散投资对象(xiàng)的想法。虽然(rán)巴菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回(huí)报(bào)率是在波动性远低于美国科技股的情况下(xià)实现的。这意味(wèi)着(zhe)日(rì)本股市对美国(guó)投资(zī)者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者(zhě)”涌入日本股市(shì)，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银(yín)行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周(zhōu)二的(de)一份报告中也表(biǎo)示，“外(wài)资的回(huí)归是日本(běn)股(gǔ)市复苏的重要标志。（我们）将(jiāng)继续对日(rì)本股票(piào)维(wéi)持超配，并偏(piān)向银(yín)行、金(jīn)融(róng)和(hé)价(jià)值股的(de)投资。”

　　深(shēn)层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他们此前(qián)在这(zhè)片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历过(guò)长达(dá)数十年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令(lìng)人失望的低(dī)回报。那么这一次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分散投资的需(xū)求，他(tā)们又为何铁了心一定(dìng)要来日(rì)本市场？日本(běn)市场的吸引力就一定远超全球其他地区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不提日本(běn)市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主要原(yuán)因还源于治理标(biāo)准(zhǔn)的提高，以及企业部门(mén)推动向(xiàng)股东返还(hái)现金。日本多年的公司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改革最初由已故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业(yè)的派息已大幅(fú)增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的(de)回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公司资(zī)产负债表上有净现金，而美国的这(zhè)一比(bǐ)例(lì)只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证(zhèng)指数成(chéng)分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低于每股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股中这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净(jìng)率等估值指1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤标来看，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的(de)底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变股价(jià)跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的(de)情况，还请求上市企业在意识到资本成本(běn)的前提(tí)下推进(jìn)经营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争“早日(rì)实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的中(zhōng)期经营计划和股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了上限200亿日元的股票回(huí)购(gòu)和积(jī)极压缩政(zhèng)策性(xìng)持股(gǔ)的方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣(xuān)布了新(xīn)的股票回购计划。不少分析(xī)师预计(jì)，到今年(nián)5月(yuè)底，各日本上市公(gōng)司(sī)的回购(gòu)规模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起许多海外投资(zī)者的(de)共(gòng)鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变化的(de)推动下，许多公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘(lí)清经常令(lìng)人困惑(huò)的(de)交(jiāo)叉持股，并在定(dìng)期公开会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去(qù)两年在(zài)这方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是(shì)股(gǔ)市充满活(huó)力表现的(de)最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提(tí)高(gāo)股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后(hòu)，日本央行(xíng)目(mù)前(qián)依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然(rán)也(yě)对日股(gǔ)的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走(zǒu)马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规(guī)模的货(huò)币宽松路线。即便日本通货(huò)膨胀率(lǜ)超过了央行2％的(de)目标，但植田和男(nán)依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年还在持续加息(xī)，并已(yǐ)被迫在物价(jià)与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难抉择。继续宽松的日(rì)本央(yāng)行(xíng)眼下(xià)依(yī)然处于能(néng)让海外投(tóu)资者放心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本(běn)宏(hóng)观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前(qián)三(sān)个月日本(běn)国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局表示，受益(yì)于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客(kè)人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告(gào)中指出，考虑(lǜ)到入境旅游业(yè)复苏、强劲资(zī)本支出(chū)计划和日本央行持续宽(kuān)松等积(jī)极因(yīn)素，日本这个(gè)世界第三大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作(zuò)与(yǔ)发展组织的经济前景指数来看，日本(běn)目(mù)前是七(qī)国集团中唯一一个超(chāo)过临(lín)界(jiè)线100的(de)。

　　日本第(dì)三大(dà)在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业(yè)绩似(shì)乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要(yào)的汽(qì)车行业(yè)预计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本(běn)股市到今年年底将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势或将延(yán)续下去，因盈利增(zēng)长、股(gǔ)票回购(gòu)和估值仍(réng)处于低位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业(yè)财(cái)报的不俗(sú)表现或有(yǒu)望(wàng)成为最新(xīn)的上(shàng)行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤