财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅(fú)下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面20分米等于多少米 20分米等于多少厘米。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōn20分米等于多少米 20分米等于多少厘米g)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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