本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)十公分有多长 10厘米就是10公分吗股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一(yī)路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车十公分有多长 10厘米就是10公分吗(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相关场景(jǐng)客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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