30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还(hái)在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点(diǎn)评表示，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金融数据再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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