自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金(jīn)切(qi学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分è)换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前(qián)处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季(jì)度量价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费(fèi)电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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