30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之下，一(yī)度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diM1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存及产(chǎn)能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也表示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内(nèi)部的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块交易(yì)性的波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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