今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一(yī)季度加(jiā)大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也国家常务委员7人，国家常务委员7人简历更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进国家常务委员7人，国家常务委员7人简历入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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