今年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等(děng)配(pèi)置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提(tí)升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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