作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件描(miáo)述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统(tǒng)计局公布了4月份的通胀数(shù)据：4月份居民消费价格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生(shēng)产(chǎn)者(zhě)出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比(bǐ)下降0.5％。

　　核(hé)心观点

　　1、4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收(shōu)窄，同(tóng)比涨幅回落至0.1％；其中(zhōng)，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)比降幅扩大至-3.6％；其中，分(fēn)项价格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱。

　　3、4月(yuè)CPI同(tóng)比(bǐ)离转负(fù)仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需要担心通缩的时(shí)候？我们(men)认为“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，今(jīn)年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，也指(zhǐ)向当前(qián)经济(jì)仍在(zài)温和修复。下半(bàn)年随着生猪价格(gé)筑底回升、消费需求逐(zhú)步回暖，物(wù)价(jià)水平有望回归正常水平，通缩和(hé)通(tōng)胀均不构成当前主要(yào)矛盾。

　　目(mù)录

　　1、食品拉低通胀，核心(xīn)通胀(zhàng)持平(píng)

　　2、菜、肉价格(gé)续降，出行价(jià)格上涨

　　3、PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降幅(fú)扩大(dà)

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱

　　5、通缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食(shí)品拉低通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.2个pct，同(tóng)比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新(xīn)涨价(jià)分别(bié)影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点。从结构(gòu)上(shàng)看，食(shí)品项仍是主要拖累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环比(bǐ)小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品(pǐn)和能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降，出行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产能充足(zú)以及消费淡(dàn)季影响，猪肉价(jià)格环(huán)比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非(fēi)食品(pǐn)方面(miàn)，小(xiǎo)长假出行需求(qiú)带(dài)动(dòng)旅(lǚ)游价格环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促(cù)销以及国(guó)内(nèi)油价下降影响，交通工具及交通工具(jù)用燃料价(jià)格环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大

　　受国内外(wài)市(shì)场需求表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年同期(qī)高(gāo)基数的(de)影(yǐng)响，同比(bǐ)降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产(chǎn)资料、生活(huó)资料价(jià)格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走弱

　　分(fēn)行(xíng)业看，国际(jì)原油价格波(bō)动带动国内油(yóu)煤(méi)加工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关行业价格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及(jí)预期影(yǐng)响，黑(hēi)金采选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选(xuǎn)相(xiāng)关行业价格结束自去年底以来的强(qiáng)势表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选(xuǎn)在产(chǎn)能继持续释放、供(gōng)给相对(duì)充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心通缩的时候？我(wǒ)们认(rèn)为，应当理性看(kàn)待物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半(bàn)年核心CPI同比(bǐ)持续徘徊在(zài)0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正在(zài)逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比回(huí)升，环比走势均处于正(zhèng)常波动(dòng)区间，也(yě)指向(xiàng)当(dāng)前经(jīng)济仍在温和修复。往前看，去年(nián)二、三季度(dù)受疫(yì)情影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比读(dú)数持续造(zào)成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关注环比(bǐ)变动情况以及核心(xīn)CPI的走势。而(ér)随着下半(bàn)年生猪(zhū)需(xū)求的回升，以及中央(yāng)猪肉收(shōu)储工作的(de)开展，生猪价(jià)格有(yǒu)望筑底回(huí)升(shēng)，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水平有(yǒu)望(wàng)逐步(bù)回归至(zhì)正常水平、整体将保(bǎo)持温和上涨态势，通缩(suō)和通胀均不构(gòu)成当前经济的主(zhǔ)要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗